עלייה במיתון גלובלי מסכמת איתות יתר וסיכוני שוק עבור מוסדות פיננסיים



<div _ngcontent-c15 = "" innerhtml = "

מנהלי סיכונים ייאבקו במיתון עולמי הממשמש ובא.

גטי

על מנהלי הסיכונים, הרגולטורים והמחוקקים של המוסדות הפיננסיים להעצים את ההתמקדות שלהם בנתונים מקרו-כלכליים ושוקיים שמסמנים עלייה בסיכוי למיתון עולמי. קופת האוצר של ארבע שנים של היום נופלת משמעותית ל 1.59% ומתחת לשיעור המקביל לאג"ח האוצר האמריקאית לשנתיים, לראשונה מאז 2007, הוא סימן מבשר רעות לכלכלת ארה"ב. בעיקר מוסדות פיננסיים רגישים להפליא לאותות ריבית. עקומת תשואה הפוכה זו, אף שהיא לא מובטחת, מאותתת כי בקרוב ניכנס למיתון.

שער האוצר האמריקאי ל -10 שנים

מקרוטנדים

עוד לפני היפוך העקומה של היום, מודל ההסתברות של המיתון של הפדרל ריזרב כבר הציג סיכוי של 31.5% למיתון ב -12 החודשים הקרובים; ההסתברות למיתון זה מעט גבוהה יותר מאשר ביולי 2007.

ההסתברות למיתון של ארה"ב שחזה על ידי התפשטות האוצר *

הערה: 12 חודשים קדימה (ממוצעים של חודש) מקור: מודל ההסתברות למיתון של בנק הפדרל ריזרב בניו יורק

מה שמדהים באותה מידה הוא כמה נמוך תשואה של 30 שנה גם כן. התשואה ל -30 שנה של 2.015% & nbsp; היא כעת ברמה הנמוכה ביותר שהיא הייתה מאז יוני 2016, אז הבריטים הצביעו לעזוב את האיחוד האירופי. אני חושש שאג"ח לאוצר לשנתיים תניב בקרוב יותר מזו של 30 שנה.

שער האוצר האמריקאי ל -30 שנה

מקרוטנדים

למרבה המזל, לא רק ארה"ב היא בעלת עקומת תשואה הפוכה. ה תשואה מוזהבת של 10 שנים בבריטניה נפל מתחת להטבעה שנתיים בפעם הראשונה מאז 2008. & nbsp; לפני יומיים, ה- עקומת התשואה הגרמנית שהיא שלילית, היה הצרור הגרמני בן 10 השנים שהניב פחות משלושה חודשים באוצר גרמניה.

הסיכוי הגובר למיתון עולמי פירושו שמנהלי הסיכון צריכים לעשות יותר כדי למדוד את סיכוני האשראי, השוק, התפעול והנזילות שלהם בכדי לכייל מחדש את מודלי הסיכון שלהם. & nbsp; תוצאות המודל אמורות להוביל את מנהלי הסיכונים להתמקד באילו נכסים למכור כדי להפחית סיכונים, שיפור בקרות פנימיות, וככל הנראה לשנות עמדות נגזרות אשר מקלות על סיכוני אשראי ושוק.

מה שצריך לדאוג למנהלי הסיכון הוא שאנו נמצאים בשטח לא ממומן. & Nbsp; לדברי סוון הנריך, מייסד ואסטרטג שוק מוביל של חברת NorthmanTrader, "מעולם לא עמדנו במיתון עם כל כך הרבה חובות וכל כך מעט תחמושת פד זמינה." אני מסכים איתו ש"עם שיעורים שליליים שעדיין קיימים במקומות רבים, יש אין ספר משחק בשביל זה. נתונים היסטוריים לא יעשו שימוש מועט. "

סוון הנריך

סוחר נורת'מן

נראה כי עליית רכישה חוזרת (של ריפו) מחדש של השוק תואמת את הנריך; משתתפי השוק אכן חוששים שמאוצר ארה"ב ימשיך להנפיק יותר חובות כדי לממן גירעונות מתרחבים.

שיעור Repo עבור Treasurys וריבית הפד על יתרות עודפים

מערך עובדות

שיעורים נמוכים יותר ברוב כלכלות המפתח בעולם בהחלט יפעילו לחץ על הכנסות על מוסדות פיננסיים הן בתיקי ההלוואות והן בתיק ניירות הערך. יתרה מזאת, ריביות נמוכות ושיעורים יורדים אפשריים בשווקים מתעוררים ובארה"ב פירושם שיותר חברות עשויות ללוות עוד יותר כסף. בארצות הברית. חוב תאגידי הוא בערך 75% מהתמ"ג, וסכום עולה של אותו חוב הוא בצורה של אגרות חוב מתחת להדרגה להשקעה או הלוואות ממונפות לייט ומסמכים לייט. & nbsp; בהתחשב בעובדה שחברות חייבות כבר, ירידה כלכלית תגדיל את הסיכוי שחברות יפטרו אנשים על מנת לקצץ בעלויות ובחובות השירותים ותגדיל את ההסתברות לחדלות חברות. חוב תאגידי מוחזק בכל רחבי העולם על ידי מגוון של מוסדות פיננסיים, בעיקר בנקים, חברות ניירות ערך, קרנות פנסיה וחברות ביטוח.

הסיכוי הגובר למיתון פירושו גם שמוסדות פיננסיים צריכים להגדיל את מאגרי ההון שלהם כדי לעזור להם לסבול הפסדים בלתי צפויים. לבנקים, לקרנות פנסיה וחברות ביטוח יש דרישות רגולטוריות או משפטיות שיגרמו להידרדרות ההון העצמי שלהם; חוץ בנקים נוטים לדרישות קלות יותר, כך שיוכלו להוות אתגר גדול יותר לבטיחותה ולתקינותה של המערכת הפיננסית.

& nbsp;

">

מנהלי סיכונים ייאבקו במיתון עולמי הממשמש ובא.

גטי

על מנהלי הסיכונים, הרגולטורים והמחוקקים של המוסדות הפיננסיים להעצים את ההתמקדות שלהם בנתונים מקרו-כלכליים ושוקיים שמסמנים עלייה בסיכוי למיתון עולמי. האוצר של ארה"ב לעשר שנים כיום נופל באופן משמעותי ל -1.59% ומתחת לשיעור המקביל לאג"ח האוצר האמריקאית לשנתיים, לראשונה מאז 2007, הוא סימן מבשר רעות לכלכלה האמריקאית. בעיקר מוסדות פיננסיים רגישים להפליא לאותות ריבית. עקומת תשואה הפוכה זו, אף שהיא לא מובטחת, מאותתת כי בקרוב ניכנס למיתון.

שער האוצר האמריקאי ל -10 שנים

מקרוטנדים

עוד לפני היפוך העקומה של היום, מודל ההסתברות של המיתון של הפדרל ריזרב כבר הציג סיכוי של 31.5% למיתון ב -12 החודשים הקרובים; ההסתברות למיתון זה מעט גבוהה יותר מאשר ביולי 2007.

ההסתברות למיתון של ארה"ב שחזה על ידי התפשטות האוצר *

הערה: 12 חודשים קדימה (ממוצעים של חודש) מקור: מודל ההסתברות למיתון של בנק הפדרל ריזרב בניו יורק

מה שמפחיד באותה מידה הוא כמה נמוכה גם התשואה של 30 שנה. התשואה ל -30 שנה של 2.015% היא כעת ברמה הנמוכה ביותר שהיא הייתה מאז יוני 2016, אז הבריטים הצביעו לעזוב את האיחוד האירופי. אני חושש שאג"ח לאוצר לשנתיים תניב בקרוב יותר מזו של 30 שנה.

שער האוצר האמריקאי ל -30 שנה

מקרוטנדים

למרבה המזל, לא רק ארה"ב היא בעלת עקומת תשואה הפוכה. התשואה המוזהבת בבריטניה ל -10 שנים ירדה מתחת להטבעה של שנתיים בפעם הראשונה מאז 2008. לפני יומיים, עקומת התשואה הגרמנית שהיא שלילית, ואילו הצרף הגרמני ל -10 שנים הניב פחות מאוצר גרמניה במשך 3 חודשים.

הסיכוי הגובר למיתון עולמי פירושו שמנהלי הסיכון צריכים לעשות יותר כדי למדוד את סיכוני האשראי, השוק, התפעול והנזילות שלהם בכדי לכייל מחדש את מודלי הסיכון שלהם. על תוצאות המודל להוביל למנהלי הסיכונים להתמקד באילו נכסים למכור כדי להפחית סיכונים, לשפר את הבקרות הפנימיות, וככל הנראה לשנות את עמדות הנגזרים המקלות על סיכוני אשראי ושוק.

מה שצריך לדאוג למנהלי הסיכונים הוא שאנו נמצאים בשטח לא ממומן. לדברי סוון הנריך, מייסד ואסטרטג שוק מוביל של חברת NorthmanTrader, "מעולם לא עמדנו במיתון עם כל כך הרבה חובות וכל כך מעט תחמושת פד זמינה." אני מסכים איתו ש"עם שיעורים שליליים שעדיין קיימים במקומות רבים, יש אין ספר משחק בשביל זה. נתונים היסטוריים לא יעשו שימוש מועט. "

סוון הנריך

סוחר נורת'מן

נראה כי עליית רכישה חוזרת (של ריפו) מחדש של השוק תואמת את הנריך; משתתפי השוק אכן חוששים שמאוצר ארה"ב ימשיך להנפיק יותר חובות כדי לממן גירעונות מתרחבים.

שיעור Repo עבור Treasurys וריבית הפד על יתרות עודפים

מערך עובדות

שיעורים נמוכים יותר ברוב כלכלות המפתח בעולם בהחלט יפעילו לחץ על הכנסות על מוסדות פיננסיים הן בתיקי ההלוואות והן בתיק ניירות הערך. יתרה מזאת, ריביות נמוכות ושיעורים יורדים אפשריים בשווקים מתעוררים ובארה"ב פירושם שיותר חברות עשויות ללוות עוד יותר כסף. בארה"ב החוב התאגידי הוא בערך 75% מהתמ"ג, וסכום עולה של אותו חוב הוא בצורה של אגרות חוב בדרגת השקעה או הלוואות ממונפות לייט ומסמכים לייט. בהתחשב בעובדה שחברות חייבות כבר, ירידה כלכלית תגדיל את הסיכוי שחברות יפטרו אנשים על מנת לקצץ בעלויות ובחובות השירותים ותגדיל את ההסתברות לחדלות חברות. חוב תאגידי מוחזק בכל רחבי העולם על ידי מגוון של מוסדות פיננסיים, בעיקר בנקים, חברות ניירות ערך, קרנות פנסיה וחברות ביטוח.

הסיכוי הגובר למיתון פירושו גם שמוסדות פיננסיים צריכים להגדיל את מאגרי ההון שלהם כדי לעזור להם לסבול הפסדים בלתי צפויים. לבנקים, לקרנות פנסיה וחברות ביטוח יש דרישות רגולטוריות או משפטיות שיגרמו להידרדרות ההון העצמי שלהם; חוץ בנקים נוטים לדרישות קלות יותר, כך שיוכלו להוות אתגר גדול יותר לבטיחותה ולתקינותה של המערכת הפיננסית.